傳媒行業2018年二季度投資策略:堅定看好電影產業鏈

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堅定看好電影產業鏈,院線有望迎來價值重估

我們從去年四季度開始看多電影板塊,電影將是2018年傳媒行業中景氣度較好、確定性較高的細分行業,2018年一季度中國電影票房同比增長39.31%,我們認為上半年中國電影票房增速將維持在30%以上,繼續推薦電影產業鏈,院線作為電影為數不過的流量入口和核心的資產將直接受益。我們繼續推薦攜手在線票務龍頭貓眼的內容端龍頭光線傳媒、電影全產業鏈龍頭中國電影、深耕三四線城市的橫店影視、搶灘布局一二線城市的金逸影視。

傳媒行業景氣度回升,行業估值持續修復

在傳媒影視景氣度回升以及獨角獸回歸政策利好的帶動下,傳媒板塊逐漸回暖,風險偏好提升帶動板塊估值修復。2018年靠前季度申萬傳媒指數下跌了1.82%,板塊整體跑贏上證指數,在申萬28個一級行業中位列第七。隨著2018年細分子行業景氣度回升,內生性增長強勁,業績增速有望重回高增長軌道。2018年傳媒公司的業績增速有望出現回升,一季報整體預期樂觀,33家公布一季度業績預告的公司中,經營情況向好的公司占比約為75.76%,傳媒行業業績增速逐漸企穩回升。

票房將保持高增長態勢,電影板塊業績確定性強

優質電影喚醒觀眾的觀影熱情,2018年初電影市場整體回暖趨勢顯著,電影行業景氣度提升,我們認為觀影熱情將延續,助推電影票房高增長,預計2018年二季度票房增速將維持在30%以上,因此電影是傳媒行業中景氣度較高、確定性強的細分子行業,并且影視公司的估值目前仍處于歷史底部,電影票房的高增長將助推電影公司業績高增長,我們認為電影公司將迎來估值和盈利雙升。

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